中国版原油期货破茧而出:将于3月26日挂牌交易

2018-02-13 08:58:00来源:经济日报
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石油被称为工业的血液,近年来我国加快石油体制机制改革,企业进口量逐步扩大。原油期货的推出,将为国内相关企业提供套期保值、规避价格风险的场所。专家认为,原油期货不会对境内外汇交易产生影响,将同已经存在的国际几大原油定价市场形成相互促进、相互影响、相互平衡的关系,实现多赢格局——

十年磨一剑。2018年2月9日,中国证监会宣布,原油期货将于3月26日在上海国际能源交易中心挂牌交易。

中国版原油期货,将以人民币计价,面向国际投资者。我国期货市场不仅喜添“巨无霸”品种,国际化也随之起航。

石油被称为工业的血液,这种“黑色黄金”的价格牵动着世界经济和政治神经。石油价格跌宕起伏,如何规避风险?20世纪80年代,国际金融市场推出原油期货。原油生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等厮杀其中。原油期货价格就像一面旗帜,公开、透明、即时更新,体现了价格发现功能。因此,国际原油贸易多采用期货价格作为基准价,再根据不同油品差异和地理位置等给予一定的升贴水。

在国际上,芝加哥商品交易所集团旗下,纽约商业交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)是影响力最大的两大原油期货交易中心。其对应的WTI(美国西德克萨斯中间基原油)、布伦特两种原油期货分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。中国版原油期货“破茧而出”,是否可以形成“三足鼎立”?我国在原油市场上的话语权能否增强?市场各方寄予殷殷期望。

条件成熟——

石油贸易加速东移 市场期待弥补空白

在石油领域曾出现所谓的“亚洲溢价”,即亚洲石油进口国从中东进口的石油,要比欧美国家的价格高。

2017年,中国首次超越美国成为世界最大原油进口国,原油进口量达到843万桶/日,比上年增长10%,引领全球石油贸易加速东移。但另一方面,世界两大基准油价不能体现亚太地区等新兴市场的需求变化。国务院发展研究中心对外经济研究部副部长王金照表示,WTI价格越来越反映美国的市场情况,布伦特原油价格更多反映欧洲的市场情况,可市场的增量部分在亚洲,但亚洲地区却没有一个成熟的原油期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险工具。

虽然在2000年之后,日本东京工业品交易所推出了原油期货,迪拜、印度孟买、新加坡也都推出了原油期货合约,但目前都没有形成影响力。

期货市场,本质是市场。期货市场的形成必备几个要素,包括地理的枢纽中心,本身是炼油中心或者本身是大港口,或者是金融中心。

上海市正好“集全”这些优势。上海的定位是4大中心:经济中心、金融中心、国际航运中心、国际贸易中心。此外,上海周边已形成巨大的炼油炼化区域,即从浙江、江苏、上海到长江经济带的中下游,已有1亿吨的原油加工量,辐射山东、广东、福建等整个东部,这样的产业基础非常有利于期现货互动。

同时,原油期货必须是开放的市场。上海自贸区建立之后就具备了国际化条件。几乎与上海自贸区同步,上海期货交易所在自贸区注册成立了上海国际能源交易中心,具备原油期货交易功能。自贸区加快创新机制金融开放步伐,为国际石油商和金融机构参与我国原油期货市场铺就了道路。中国版原油期货的亮点,可用17字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

中国石油大学能源战略研究院教授王震表示,我们既要“取势”,以战略眼光抓住建立原油期货市场的契机;同时也要“取实”,找到一个巧妙的突破点。WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油,当前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准。这种中质含硫原油产量约占全球产量的44%,也是我国及周边国家进口原油的主要品种。我国原油期货选择以中质含硫原油作为交割标的,弥补了空白。

对于我国而言,夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制,推出着眼于亚洲且在国际上有较大影响力的原油期货,是长远之策。

责编:耿佩

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