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跌过头?期债看多氛围仍浓

2017-10-17 11:10:00来源:中国证券报
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对基本面企稳向好的担忧继续拖累债市表现。16日,国债期货市场大幅收跌,10年期债主力合约T1712跌0.36%,创8月8日以来新低;5年期债主力合约TF1712跌0.25%,创5月23日以来新低。分析人士认为,9月底以来期债市场的这一波调整,基本已反映了对基本面及政策面的预期,即便9月经济数据意外向好,国债期货继续下行的空间也有限。整体上,在四季度经济增速仍有下行压力的判断下,目前期债中线看多的观点仍占据上风。

期债再创阶段新低

随着9月贸易、社融信贷、通胀等数据陆续公布,经济基本面向好预期再度升温,并引发债市大幅回调。

本周一(16日),国债期货市场大幅低开,10年期国债期货主力合约T1712早盘快速下行至94.26元,最大跌幅超过0.4%,随后全天维持低位震荡,收盘下挫0.36%,报94.315元,创8月8日以来新低;5年期品种方面,主力合约TF1712收跌0.25%,报97.02元,创5月23日以来新低。

16日银行间现券收益率大幅上行4-5BP,截至收盘,10年期国开债活跃券170215收益率上行逾4BP报4.2975%,早盘最高报4.3%;10年期国债活跃券170018收益率上行逾3BP报3.7050%,早盘最高报3.71%,刷新今年高位。

“16日国债期货大幅低开,通胀数据公布后市场没有明显影响,同时考虑到股市和商品开盘上涨,市场正在对于9月经济数据超预期进行反应。”国泰君安证券最新点评称。

中线看多氛围仍浓

近期国债期货与现货市场同步调整的态势明显。9月29日以来,10年期国债期货主力合约T1712从95.3元跌至94.315元,累计跌幅为0.945元或0.99%;10年期国债收益率则从3.61%大幅上行至3.7%关口之上,累计上行约9BP。

多家机构分析认为,虽然9月重要经济数据出炉前,市场情绪偏谨慎,期债仍有继续下跌的可能,但总体而言,四季度经济存在下行压力的判断仍较一致,期债中线看多的观点依然偏多。

“站在当前的位置,期货下跌更多由情绪带动,目前下跌的幅度基本已经反应对基本面以及监管政策的预期,期货的底部更加稳固,央行超额续作MLF的操作、金融数据M2企稳回升,也带来了资金面的稳定,整体维持看多的观点,在地产销售继续萎缩、基建投资增速难上行的背景下,四季度经济的边际下行比较确定。”申万宏源认为,在这一轮的震荡市中,国债期货的底部非常稳定,打破僵局的几个信号为:全面的监管规定靴子落地、资金面确定缓和的信号、经济数据持续回落。

国信证券也表示,结合趋势指标、压力支撑指标以及波动指标来看,国债期货市场风险在近日已得到释放,本周将出台三季度的重要经济数据,若数据显示经济向好,国债期货市场压力也不大;若经济确认下行趋势,国债期货则可能出现上涨。(王姣)

责编:耿佩

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